3月22日，在岸與離岸人民幣對美元匯率雙雙呈現(xiàn)下跌趨勢，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。當(dāng)日，人民幣匯率打破了近期的橫盤走勢，出現(xiàn)顯著下跌
具體來看，離岸人民幣匯率接連跌破7.23、7.24、7.25、7.26、7.27關(guān)口，一天之內(nèi)破了多個整數(shù)關(guān)口，截止22日晚間，正向著7.28“沖刺”，日內(nèi)跌幅近500點，跌至四個月低點；在岸人民幣匯率則跌破7.22關(guān)口，日內(nèi)跌幅超過250點。市場分析認(rèn)為，此次人民幣匯率下跌的原因主要有兩方面。一方面，瑞士央行宣布降息25個基點的舉措提振了美元指數(shù)，對人民幣匯率構(gòu)成壓力；另一方面，3月22日人民幣兌美元中間價下調(diào)62個基點至7.1004，創(chuàng)下自今年2月初以來的最大幅度。
此外，市場還注意到，3月21日中國人民銀行副行長宣昌能在國新辦新聞發(fā)布會上表示，我國貨幣政策擁有充足的政策空間和豐富的工具儲備，法定存款準(zhǔn)備金率仍有下降空間。這一表態(tài)被市場解讀為后續(xù)可能還會有一定的寬松貨幣政策，對人民幣匯率的走勢也產(chǎn)生了一定影響。

人民幣匯率發(fā)生了什么？
22日，隨著美元指數(shù)強勢攀升，人民幣匯率承壓下行，一舉突破近兩個月的盤整區(qū)間。當(dāng)晚，離岸人民幣對美元匯率跌破7.27元關(guān)口，報7.27875元。在岸人民幣亦創(chuàng)下新低，盤中最低報7.2288元，為2023年11月20日以來最低水平。與此同時，美元指數(shù)早間站上104關(guān)口，截至22日晚間報104.24，日內(nèi)漲幅0.2%。而中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日人民幣對美元中間價報7.1004，較前一交易日調(diào)貶62個基點，調(diào)整幅度有所擴大。市場分析認(rèn)為，此次外匯市場波動主要受到瑞士央行意外降息的影響，此舉提振了美元走勢。此外，美國經(jīng)濟強勁及通脹粘性可能推遲降息，也進一步推動了美元指數(shù)的上漲。21日，瑞士央行宣布降息25個基點，成為G10中首個在長期高通脹后降息的發(fā)達經(jīng)濟體，這一舉動打破了市場平衡。
值得注意的是，近期全球主要經(jīng)濟體央行政策動向頻繁。3月21日，美國聯(lián)邦公開市場委員會維持利率不變；而3月19日，日本央行決定退出負(fù)利率政策并調(diào)整相關(guān)貨幣政策工具，但仍維持購債規(guī)模不變。這些政策調(diào)整對外匯市場的影響將持續(xù)受到關(guān)注。
總的來說，近期人民幣匯率出現(xiàn)了顯著的波動，這一變化主要源于外部因素的誘發(fā)。非美貨幣，特別是日元等貨幣表現(xiàn)較弱，日元在加息后反而下跌，觸及近兩年低位，這種情況對包括人民幣在內(nèi)的周邊貨幣產(chǎn)生了壓力。同時，國際金融市場上的外圍市場波動也影響了在岸人民幣市場的走勢。瑞士央行意外降息，墨西哥跟隨降息，加拿大也有降息計劃，這些全球主要央行的政策調(diào)整進一步加劇了市場的波動。美聯(lián)儲雖然宣布維持利率不變，但預(yù)測年內(nèi)還有三次降息，英國央行也預(yù)計可能很快降息。這些政策路徑的不確定性導(dǎo)致市場短期分歧大、波動劇烈，人民幣市場也不可避免地受到了一定擾動。然而，我國經(jīng)濟基本面穩(wěn)固，貨幣政策有充足的政策空間和豐富的工具儲備，這些因素有助于人民幣匯率的穩(wěn)定。央行副行長宣昌能表示，法定存款準(zhǔn)備金率仍有下降空間，這表明我國貨幣政策將保持穩(wěn)健偏松的基調(diào)，以支持實體經(jīng)濟的發(fā)展。

2024年人民幣匯率或“先貶后升”
對于貨幣政策的未來走向，專家預(yù)測央行可能會根據(jù)經(jīng)濟增長情況采取降準(zhǔn)或降息措施。趙慶明認(rèn)為，人民幣要穩(wěn)定，不能寄希望于外部環(huán)境，而是需要經(jīng)濟穩(wěn)定和金融市場穩(wěn)定。他預(yù)計央行會先降準(zhǔn)后降息，以更好地配合積極的財政政策，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對實體經(jīng)濟的支持力度。東方金誠首席宏觀分析師王青分析稱，人民幣匯率主要受兩個因素牽動：一是美元走勢，二是國內(nèi)宏觀經(jīng)濟走勢，這決定了人民幣內(nèi)在的升值或貶值動能。王青認(rèn)為，美聯(lián)儲年中前后有望啟動降息過程，而日本央行正在加息。另外，今年美國經(jīng)濟增速對歐洲的優(yōu)勢也趨于減弱，后期美元指數(shù)易跌難漲。國內(nèi)方面，2024年宏觀經(jīng)濟將進一步向常態(tài)化運行水平回歸，人民幣內(nèi)在貶值壓力趨于減弱。“綜合以上，我們判斷今年人民幣有一定升值潛力，對美元匯率有望在6.8至7.2區(qū)間雙向波動，匯率中樞將較2023年小幅抬升，CFETS等三大人民幣一籃子匯率指數(shù)將繼續(xù)保持穩(wěn)定。”他表示。方正證券研報指出，從內(nèi)外貨幣政策“周期差”來看，中國貨幣政策相比美聯(lián)儲有更強的 “降息”訴求，或是人民幣匯率貶值的重要原因。2024年人民幣匯率或“先貶后升”，上半年美元兌人民幣匯率 或挑戰(zhàn)7.30-7.40區(qū)間，上半年即期匯率核心波動區(qū)間或保持在7.10- 7.30。
專家普遍認(rèn)為，盡管短期內(nèi)市場存在波動，但人民幣面臨的環(huán)境仍然偏有利。我國經(jīng)濟逐步向潛在水平靠近，基本面支撐更加穩(wěn)固，同時國際收支有望保持基本平衡。發(fā)達經(jīng)濟體央行進入政策新周期，可能制約美元上行空間，中美利差也有望向常態(tài)收斂。